Інвестиції

Хто такі веб3-інвестори, чим вони займаються і яка їхня роль у світі веб3

Веб3-стартапам потрібні інвестиції, щоб реалізувати свої ідеї. Хтось має повірити в ці стартапи і ризикнути своїми грошима заради шансу отримати прибуток від їхнього успіху. Ці люди називаються веб3-інвестор(к)ами: вони інвестують у веб3-проєкти різними способами, тобто ставлять свої гроші на інвестиційні ідеї, пов’язані з веб3.

Інвестори постійно вивчають веб3-проєкти на різних стадіях розвитку, намагаючись відшукати ті, які мають великий потенціал зростання і вигідні умови інвестування. Чи продукт дійсно вирішує важливу проблему? Чи великий у нього ринок і яка там конкуренція? Чи кваліфікована команда і чи зможе вона реалізувати свою дорожню карту і перемогти конкурентів? Який потенціал зростання капіталізації проєкту? Чи зараз найкращий час, щоб інвестувати в цей проєкт? Це питання, які цікавлять веб3-інвесторів/-ок.

Веб3 — це дуже молода галузь, і більшість веб3-проєктів — це стартапи, створені відносно недавно і поки несамоокупні. Ці проєкти фінансують свої видатки за рахунок грошей, залучених від інвесторів. Отже, роль веб3-інвесторів полягає в тому, що саме за їхні гроші будується веб3. Саме вони вирішують, які веб3-проєкти отримають гроші на реалізацію своїх ідей, а які ні.

Особливості веб3-інвестицій

Чи є у веб3-інвестицій своя специфіка, яка відрізняє їх від інвестицій у більш традиційні активи? Чи є якісь міфи про веб3-інвестиції? Звичайно. Розглянемо їх детальніше.

Особливості

Високі ризики

Неважливо, чи це інвестиції у біткоїн чи в нікому невідомий веб3-стартап, у якого нічого немає, окрім ідеї. Неважливо, у якій саме формі відбуваються ці інвестиції. Веб3 — це дуже молода галузь, тому технічні, економічні та юридичні ризики часткової або повної втрати інвестицій тут дуже високі.

Веб3-економіка

Щоб інвестувати у веб3, треба глибше занурюватися в різні сектори веб3-економіки, орієнтуватися в технологіях і продуктах з цих секторів, актуальних трендах їхнього розвитку та регулювання, а також розуміти особливості глобального ринку криптоактивів.

Токени як об’єкт інвестицій

Веб3-проєкти здебільшого залучають інвестиції через продаж своїх токенів. Ці токени працюють по-різному, мають різні схеми продажу, дистрибуції та обігу, аналогів яким інколи немає в традиційних інвестиціях. Взяти хоча б майнінг ліквідності, коли токени веб3-проєктів можна отримати як винагороду за використання їхніх продуктів. Наприклад, за депонування криптоактивів у децентралізований кредитний протокол чи за надання ліквідності на децентралізованій біржі.

Блокчейн

Публічна історія ончейн-активності веб3-проєктів, їхніх команд, інвесторів, користувачів і конкурентів — це нові можливості для інвестиційного аналізу. При цьому веб3-проєкти рідко публікують фінансову звітність у тій формі, у якій це роблять відкриті акціонерні товариства.

Циклічність

Від моменту інвестування у веб3-проєкт до моменту фіксації прибутків чи збитків від цієї інвестиції може пройти кілька років. Веб3-стартапу потрібно кілька років, щоб запустити свій продукт і закріпитися на ринку, а інвестору — отримати токени проєкту після завершення періоду вестингу (поступового вивільнення заблокованих токенів). Навіть якщо інвестори стартапу вже отримали свої токени, на ринку криптоактивів може початися «ведмежа» фаза спаду. В цьому випадку шанси на прибутки від зростання ціни отриманих токенів можуть з’явитися лише через кілька років, коли ринок знову буде на підйомі.

Міфи

Веб3-інвестиції — це просто азартна гра. Думати, що веб3-інвестиції — це легкі й швидкі гроші, бо тут, як у грі в рулетку, все вирішує випадковість, — небезпечна помилка. Насправді для успішних інвестицій треба багато чого розуміти і опрацьовувати багато інформації. Це щоденна кропітка робота. Звичайно, можна до будь-яких інвестицій ставитись як до азартної гри, але вірогідність успіху таких «інвестицій» буде невтішною.
Веб3-інвестор(к)и знають майбутнє. Ні, вони лише намагаються знайти найбільш обґрунтовані гіпотези щодо майбутнього і роблять ставки на ці гіпотези. Від інвесторів залежить, які проєкти отримають інвестиції, а також вони певною мірою впливають на попит та пропозицію токенів цих проєктів. Проте вони не вирішують, які проєкти будуть успішними, — це вирішує ринок.

Веб3-інвестиції — це стабільний дохід. Ані довгострокові, ані середньо- чи короткострокові інвестиції у веб3 не гарантують стабільного активного чи пасивного доходу. Якщо хтось стверджує, що знає, як стабільно заробляти на веб3-інвестиціях гарантовану дохідність, і пропонує вам такі «знання» чи «інвестиції» — це дилетант або шархай.

Ким можна працювати у веб3-інвестиціях

Напрями

У веб3-інвестиціях можна виділити два головні напрями: те, що пов’язано з безпосередніми інвестиціями в стартапи, і те, що пов’язано з торгівлею криптоактивами на вторинному ринку.

Інвестиційна аналітика

Інвестиційні аналітики оцінюють веб3-проєкти з точки зору їхньої інвестиційної привабливості, проводять дью-ділідженс, аналізують ризики і потенціал зростання, розробляють стратегії для венчурних фондів та інституційних інвесторів і надають інвестиційні консультації.

Можна спеціалізуватися на інвестиціях у веб3-стартапи на ранніх стадіях, тобто в неліквідні активи, чи вести інвестиційну аналітику ліквідних криптоактивів, які вже торгуються на відкритому ринку.

Зв’язки з інвесторами

Стартапи шукають інвесторів, а з іншого боку, інвестори з усього світу шукають перспективні стартапи і конкурують за можливість в них інвестувати. Люди, які займаються пошуком стартапів для інвестицій, називаються скаутами. Ця робота — не лише про аналітику, а й про спілкування та нетворкінг. Треба знаходити цікаві стартапи, будувати стосунки із засновниками і «продавати» їм інвестиції від фонду, який представляє скаут. Інвестиційні фонди також мають будувати і підтримувати стосунки зі своїми інвесторами — і це також окремий напрямок роботи.

Портфельний менеджмент

Фонди здійснюють інвестиції в сотні проєктів, і хтось має займатися менеджментом їхніх портфелів ліквідних та неліквідних активів. Веб3-проєкти також мають запит на управління портфелем їхніх активів. Портфельний менеджер оцінює прогрес портфельних активів, аналізує ризики і ринкові тренди, шукає рішення для оптимізації і диверсифікації портфеля активів відповідно до обраної стратегії, намагаючись максимізувати дохід і мінімізувати ризики.

Трейдинг

Трейдери купують і продають криптоактиви та їхні деривативи, намагаючись отримати прибуток за рахунок коливань ринкових цін. Трейдери можуть спеціалізуватися на різних строках угод (корото-, середнє- та довгострокова торгівля) і на різних криптоактивах (наприклад, «голубих фішках», активах з низькою капіталізацією, деривативах, NFT, тощо).

Можна працювати у фонді, націленому на максимізацію прибутку від трейдингу криптоактивами, або в компанії з маркет-мейкингу, яка надає веб3-проєктам послуги з досягнення певних ринкових показників для токенів.

Ринок

Популярні агрегатори вакансій у веб3 не надають статистику щодо динаміки попиту і пропозиції на ринку праці спеціалістів із веб3-інвестицій. Проте перше уявлення про цей ринок можна отримати завдяки знайомству з конкретними вакансіями (інвестиційний аналіз, венчурні фонди, трейдинг). Ось кілька прикладів за напрямами:

Інвестиційний аналіз:

Зв’язки з інвесторами:

Портфельний менеджмент:

Трейдинг:

Не забувайте про пропозиції інтернатури — можливо, ваша кар’єра у веб3-інвестиціях почнеться зі стажування у венчурному фонді чи трейдинговій компанії.

Особливість веб3-інвестицій полягає в тому, що це може бути не лише робота за наймом. Маючи необхідні знання та навички, можна займатися цим самостійно чи колективно (як неформальний інвестиційний синдикат), повний чи неповний робочий день, і ризикувати виключно власними коштами.

Важливо! У цьому епізоді ми розповідаємо вам про веб3-професії, пов’язані з інвестиціями, але ми не надаємо вам ніяких інвестиційних порад. Нагадуємо, що інвестиції у криптоактиви є дуже ризикованими, навіть для досвідчених професіоналів. Тож ми в жодному разі не закликаємо вас інвестувати у криптоактиви, бо ви можете втратити все, що інвестували.

Ідеальний кандидат: які знання, навички та якості знадобляться

Як зрозуміти, чи ця веб3-спеціальність для мене?

Ось кілька питань, які можна задати собі, щоб зрозуміти, чи підходить вам ця спеціальність:

Яка у вас толерантність до ризику? Чи вам цікаві високоризикові інвестиції, чи ви розумієте всі ризики цих інвестицій, чи ви готові до збитків?
Критичне і аналітичне мислення — це ваша сильна риса? Вам подобається довго копирсатися в документації проєкту, щоденно займатися кропіткою роботою?
Чи ви готові змагатися з інвесторами з усього світу за можливість інвестувати у найкращі проєкти на найвигідніших умовах?

Чекліст

Перелік знань та навичок, які стануть вам у нагоді, буде відрізнятися в залежності від напряму, який ви оберете. Ось кілька прикладів того, що можна покласти в скарбничку ідеального веб3-інвестора:

Інвестиції. Веб3-інвестор(к)и мають розумітися на інвестиціях. Інвестиції в стартапи на найраніших стадіях, коли в них немає нічого, окрім засновника та ідеї, інколи ґрунтуються радше на досвіді, інтуїції й ерудиції інвесторів, ніж на моделях дисконтованих грошових потоків. Проте теорія інвестиційного аналізу, володіння основними методами оцінки компаній на різних стадіях розвитку, портфельний менеджмент та управління ризиками — це база професійних інвесторів.
Глибоке розуміння принаймні деяких секторів веб3. У веб3-економіці багато секторів: мережі, гаманці, біржі, платіжні сервіси, децентралізовані фінанси і фізична інфраструктура, NFT та геймінг, соціальні мережі, інструменти для розробників і багато інших. Щоб оцінити, чи є в веб3-стартапу шанси на успіх у певному секторі веб3, треба добре знати цей сектор.
Аналіз проєктів. Треба вміти аналізувати веб3-проєкти з різних боків: продукт, користувачі, ринок, конкуренти, команда, роадмап, токеноміка, маркетинг, біздев, фінанси, юридичні ризики. Треба знати, які ончейн- та офчейн-дані потрібні для аналізу, де їх знайти, а також володіти різними методиками аналізу цих даних.
Трейдинг. Усі веб3-інвестори шукають оптимальну точку входу в інвестиції і виходу з них. Навіть якщо ви не професійний трейдер, розуміння основ трейдингу, інструментів, стратегій, менеджменту ризиків і психології трейдерів може бути корисним.
Програмування. Навички програмування — це великий плюс як для інвестиційних аналітиків, так і для трейдерів. Чи то збір і аналіз даних, чи то реалізація торговельних стратегій — виконувати такі завдання вручну, без допомоги програмування, інколи буває важко, а інколи просто неможливо.
Особисті якості. Для веб3-інвесторів важливі стресостійкість та вміння контролювати емоції (передусім страх, жадібность та гординю), дисципліна, посидючість, увага до деталей, стратегічне мислення, адаптивність, вміння комунікувати свою думку.

Типовий шлях від початківця до експерта

В кожному напрямі веб3-інвестицій є свої типові робочі завдання, з якими ви можете стикнутися впродовж кар’єри. Для прикладу ми розглянемо кар’єрний шлях в інвестиційному аналізі.

Початківець

Збір даних. Збір ончейн- та офчейн-даних щодо окремих проєктів, секторів чи ринку криптоактівів у цілому за запитом старших колег.
Пошук інвестиційних можливостей. Пошук перспективних об’єктів для інвестицій різними способами: моніторинг новин і публічних дискусій, відвідування конференцій і хакатонів, аналіз загальних трендів, пошук можливостей для генерації додаткового прибутку за межами інвестицій у стартапи.
Підготовка звітів. Підготовка базових звітів з оглядом ринків, участь у фінансовому аналізі та дью-ділідженс веб3-проєктів.
Операційні завдання. Допомога зі здійсненням та обліком «щоденних» операцій фонду.

Ви набуваєте досвіду у зборі й аналізі даних, починаєте краще орієнтуватися в різних секторах веб3 та в тому, як працює інвестиційний фонд, вчитеся працювати в команді, починаєте генерувати і комунікувати власні ідеї і пропозиції.

Спеціаліст середнього рівня

Оцінка стартапів. Повноцінний аналіз веб3-стартапів: продукт і технології, ринок та конкуренти, фінансові показники та токеноміка, команда, ризики.
Комунікація. Взаємодія із засновниками веб3-стартапів, колегами з інших фондів та дослідницьких команд для отримання додаткової інформації, розширення професійної мережі, менторство початківців.
Інвестиційні пропозиції. Підготовка і презентація повноцінних інвестиційних пропозицій, на базі яких керівництво фонду приймає рішення щодо інвестицій.

Ви починаєте розбиратися в певних секторах веб3 краще за інших колег, набуваєте досвіду всебічного аналізу веб3-стартапів і ефективної комунікації з веб3-засновниками, командою та керівництвом фонду. Ви формуєте свою професійну мережу, у вас з’являються кейси успішних інвестицій та стратегічне бачення розвитку веб3, ви добре розумієте всі аспекти роботи інвестиційного фонду та пройшли через усі фази принаймні одного циклу ринку криптоактивів.

Експерт

Стратегія. Розробка та реалізація загальної інвестиційної стратегії фонду, корегування стратегії на основі аналізу глобальних трендів, які впливають на розвиток веб3.
Менеджмент. Побудова і координація роботи команди аналітиків, відповідальність за їхні результати, участь у менторстві початківців.
Управління портфелем. Прийняття рішень щодо здійснення інвестицій у конкретні активи та стратегії, а також рішень щодо фіксації прибутку чи збитку від них, розробка методик оцінки та управління ризиками.

Стратегічні комунікації. Публічна презентація фонду, комунікації зі стратегічними партнерами й інвесторами фонду.

Із чого почати

Пройдіть безкоштовні курси. Пройдіть кілька безкоштовних курсів, щоб почати формувати теоретичну базу, яка потрібна веб3-інвесторам. Такі курси є і з інвестиційного аналізу, і з портфельного менеджменту, і з трейдингу.
Оберить напрям. Спробуйте визначитися, в якому саме напрямі веб3-інвестицій ви хочете розвиватися, і сфокусуйтеся на ньому. Окрім цього, можна обрати певний сектор веб3-економіки чи клас криптоактивів, на якому вам цікаво спеціалізуватися.
Доєднуйтесь до спільноти. Розвиватися в колі однодумців завжди легше і цікавіше. Шукайте спільноту, онлайн чи офлайн, у якій вам буде комфортно і цікаво.
Вчиться в лідерів і лідерок. Слідкуйте за діяльністю великих венчурних фондів та успішних трейдерів, читайте їхні блоги, дізнавайтеся, в які проєкти вони інвестують, намагайтеся аналізувати, чому вони інвестують в той чи інший сектор веб3, веб3-стартап, криптоактив.
Практикуйтесь. Почніть практикуватися в аналізі інвестиційної привабливості веб3-проєктів. Тренуйтесь використовувати різні методики, тестуйте різні інструменти і стратегії інвестування. Це не вимагає від вас реальних інвестицій — можна робити це в деморежимі.
Шукайте інтернатуру. Шукайте можливості для стажування за обраним вами напрямом веб3-інвестицій. Не соромтеся самі писати компаніям, які вас цікавлять, навіть якщо в них немає публічних пропозицій для інтернів. На цьому етапі не треба шукати велику зарплатню — натомість шукайте можливість отримати досвід і вчитися в практикуючих спеціалістів.

Корисні ресурси

Люди

Експерт(к)и у галузі веб3-інвестицій діляться своїми думками і публічно спілкуються одне з одним у соціальних мережах, тож не нехтуйте можливістю вчитися в них і при нагоді поспілкуватися з ними. Їх багато, тож ми лише наводимо кілька прикладів.

Chris Dixon — засновник та генеральний партнер фонду a16z crypto.
Fred Ehrsam — співзасновник та генеральний партнер фонду Paradigm.
Dan Morehead — співзасновник та керуючий партнер фонду Pantera Capital.
Kyle Samani — співзасновник та керуючий партнер фонду Multicoin Capital.
Olaf Carlson-Wee — засновник та директор фонду Polychain Capital.
Ryan Silva — голова з трейдингу BlockTower Capital.
Adam Gallatin — голова з торгових операцій Jump Crypto.
Morgan Vincent — голова з трейдингу Wintermute.
Денис Ващук — директор фонду Everstake Capital.
Костянтин Ганіч — співзасновник та директор компанії Сryptology.
Олександр Гнатенко — співзасновник компанії DOUBLETOP.
Андрій Шокін — голова трейдингового департаменту Peanut Trade.

Якщо вам здалося, що у світі інвестицій не вистачає жінок, то ви помилились — є принаймні 55 венчурних фондів, якими керують жінки!

Що почитати, послухати, подивитись

Почитати

Інвестування у веб3 має свою історію та специфіку, тож вам обов’язково треба розібратися, що таке ICO, IDO, лончпади, еірдропи, токеноміка. Ознайомтеся з підходами до інвестування у веб3 (приклад 1, приклад 2, приклад 3). Зверніть увагу на блоги провідних венчурних фондів, що інвестують у веб3 (приклад 1, приклад 2, приклад 3), а також блоги та розсилки окремих дослідників (приклад 1, приклад 2). Дослідницькі команди регулярно публікують щоквартальні та річні огляди ринку та його перспектив. Намагайтеся дізнаватися про новини раніше за ЗMI — слідкуйте за тим, що пишуть веб3-проєкти та експерти у соціальній мережі X (ex-Twitter) та Discord.

Читайте книжки про інвестування, які вже стали класикою, наприклад:

«Розумний інвестор. Повне керівництво з вартісного інвестування», Бенджамін Ґрем
«Керівництво розумного інвестора», Джон Боґл
«Розумний розподіл активів. Як побудувати свій портфель з максимальною прибутковістю і мінімальним ризиком», Вільям Бернстайн
«Обдурені випадковістю. Про приховану роль шансу в бізнесі та в житті», Нассім Талеб
«Технічний аналіз. Повний курс», Джек Шваґер
«Спогади біржового спекулянта», Едвін Лефевр

Послухати

Є подкасти від венчурних фондів, від організацій, які сертифікують фінансових аналітиків, і просто про інвестиції. Також слідкуйте за профілями веб3-медіа та популярних інвесторів у соціальній мережі X (ex-Twitter), щоб не пропускати анонси спейсів де можна почути цікаві інсайти з перших вуст.

Подивитись

Є багато онлайн-курсів з різних аспектів інвестицій на спеціалізованих освітніх платформах та на Youtube (приклад 1, приклад 2) — це допоможе зорієнтуватися в базових концепціях і краще зрозуміти, який саме напрям інвестицій вас цікавить. Дивіться Youtube-канали про веб3-інвестиції й інвестиції загалом (приклад 1, приклад 2, приклад 3, приклад 4), документальні фільми про венчурні фонди, доповіді на конференціях та панельні дискусії, присвячені інвестиціям у веб3 (приклад 1, приклад 2, приклад 3).

Інструменти

Ончейн-аналітика: в розпорядженні аналітиків є багато інструментів для всебічного ончейн-аналізу окремих проєктів чи різних сегментів веб3.
Ринкові метрики: передусім це загальні агрегатори ринкових даних та спеціалізовані сервіси з децентралізованих бірж, а також інструменти для технічного аналізу.
Інвестиційні бази: ресурси з даними про інвестиції у веб3-проєкти, ICO/IDO та появу токенів на видритому ринку.